数据图/IC

“孩子郎，读书要用读书郎。 ”。 这个标语早就成了很多人孩子的记忆。

在去年4月和11月两次提交香港证券交易所到期后，5月18日晚，读书郎教育控股有限公司(以下简称“读书郎”)再次向香港证券交易所提交上市申请，中信建投国际和麦格理成为联合保荐人。

新京报贝壶财经记者从读书郎招股书上看到，主营业务依赖单一产品——学生个人平板电脑业务。 2019年至2021年，读书郎学生个人平板电脑业务(设备内置在线教育内容和服务)营收分别为5.41亿元、6.65亿元、7.05亿元，占总营收的80.8%、90.6%、86.7%

再次冲击IPO，读书郎面前的道路更加充满了挑战。 “双降”政策落地后，教育硬件课程扎堆，大量K12在线教育机构变革教育智能硬件； 同时，互联网企业也开始走上风口，华为、小米、腾讯、百度、天猫、字节跳动等企业都有智能学习灯相关产品上线。 此外，步步高等已经规模化的传统教育硬件老字号厂商，也同样打算分得杯羹。

23岁的“读书郎”，能“突破重围”吗？

平板电脑业务举足轻重，单机售价2000元起步

“哪里都不能点。 氧气。 ”

“读书要用读书郎。 ”

“学海无涯，诺亚舟”……

从20世纪90年代开始，教育硬件开始加入学习场景，步步高，读书人、诺亚舟三家机构占据了当时点领导市场份额的六成以上。 其中，读书郎与优学天下尤为接近。 根据IDC的数据，读书郎和优学天下在教育平板电脑市场分别占有10%左右的份额，排名第二、第三。

2021年，读书郎和优学天下相继谋求上市，但以失败宣言告终。 总体来看，两家公司都具有自身业务集中、增长缓慢、销售渠道集中于流通的特点。

最近，读书郎再次把表交给香港证券交易所，更新了2021年的相关数据。 招股书显示，读书郎仍是一家以硬件销售为主的企业。 2019年至2021年，读书郎收入分别为6.70亿元、7.34亿元、8.13亿元，据此计算，增速达到6%、9.6%、10.76%。 净利润分别为6944万元、9201万元、8215万元，2021年下降10.7%，出现“增收不增利”现象。

智能教育平板电脑业务是读书郎的主要收入来源，业务包括硬件设备和平板电脑内置的教学内容和服务，按产品分类，读书郎2019年、2020年、2021年学生个人平板电脑设备销售收入分别为4.48亿元、5.5亿元毛利率分别为28.2%、27.5%、20.0%的智能课堂解决方案下的设备销售收入分别为724.9万元、2041.9万元、1930.0万元。

据读书郎官网信息显示，公司产品主要有智能教育平板电脑、电话手表、智能扫描等。 其中，公司平板电脑产品细分为C系列旗舰机型、v系列、q系列等，售价在2000元至5000元之间。

毛利率方面，2019年、2020年、2021年读书人整体毛利率分别为26.0%、27.5%、20.8%。 据读书郎介绍，2019年至2020年毛利率的增长，主要是产品组合改善，其中售价和利润率通常相对较高的高端产品机型销售比例增加，2021年毛利率和毛利率下降主要是由于原材料成本的增加

相比之下，该赛道的优学派、科大讯飞-教育产品与服务和视源股份-互动智能平板电脑的毛利率均高于读书郎。

据优秀学派此前的招股书显示，报告期内，优秀学天下的毛利率分别为35.14%、34.25%、34.57%、35.51%，基本维持在35%左右。 2019年-2021年，科大讯飞教育产品和服务毛利率分别为54.34%、54.25%、51.66%； 源股互动智能平板毛利率分别为36.44%、32.55%、30.10%。

中关村在线数据显示，在高端市场上优学派学习机的型号和数量最多。 产品人气前十名中，读书郎只占一席，其馀席位被科大讯飞、步步高、华为小精力、优学派等占据。

2022年人气学习机。 截图

下拉的背后，教育机关组成“硬件”？

招股书显示，2019年-2021年，读书郎在“销售及销售支出”方面累计投入2019亿元，其中： “广告及营销支出”分别为2780.1万元、3017.3万元、2429万元，占当年“销售及销售支出”的比重分别为43.79%、40.68%、33.24%。

在渠道方面，读书郎包括网上经销商、自营网络平台和网上经销商。 2020年末和2021年，读书郎网上经销商分别为93名和123名，分别管理着3793和4523个销售点。 目前，读书郎经销商的购买价格为最终用户建议零售价的52%。

据贝壶财经记者梳理，2019年-2021年，读书郎网上经销商贡献的销售额分别为6.14亿元、6.24亿元、69.56亿元，占总收入的91.7%、85.0%、85.5%。 在这部分时间中，公司前五大客户(均为经销商)的总收入分别为29.5%、25.9%和29.8%。 同期，首批大客户分别占9.3%、6.7%和10.0%。

从2021年8月开始，读书郎的一部分经销商取消了订单。 2021年8月至2021年12月，学生个人平板电脑订单总额约1.5% (按设备台数计算)被取消，主要包括2759台学生个人平板电脑，销售总额约5400万元。 2022年1月至2022年4月，学生个人平板电脑订单总额约1% (按设备台数计算)被取消，主要包括650台学生个人平板电脑，销售总额约900万元。

由于高度依赖经销商模式，读书郎的应收账款也在增加。 2019年-2021年，读书郎应收账款分别为1700万元、2360万元、4760万元。

“双减”后，教育行业格局发生翻天覆地的变化，教育硬件越来越受欢迎，参与赛道的玩家数不胜数，除了传统步步高、优秀的以天下为代表的传统硬件企业外，市场也在涌入新的参与者。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉贝壶财经记者，在线学科教学和课外辅导明显减少，家长和学生需要更多投资时间和课后自主学习。 对学生来说，智能学习机的辅助还是有一定的用处的，从目前各家运营的数据来看，总体呈上升态势

2021年7月，网易有道与华为合作，推出全新的教育智能硬件产品“华为智选有道智能词典”，将智能学习硬件作为自己的变革方向。 同样，业务支持、美好未来，新东方也开始准备智能支架、智能平板电脑产品。

易网之路此前发布的财报显示，易网之路2020年第四季度道路智能学习硬件贡献收入2.2020亿元，已经成为易网之路第二大营收来源。

许多互联网巨头也将目标瞄准教育智能硬件这一领域。 字节跳动创立教育品牌“强力教育”，推出教育智能硬件产品——强力智能工作灯； 阿里推出了“天猫精灵E1”。 科大讯飞今年学习机收入超200%，制定了“十二五”末实现年收入百亿的目标。

另一方面，行业其他在线教育公司也在积极变革，向智能硬件、成人课程、素质课程等转移。 新东方在线、猿导、学而思、豆神教育、电大教育、掌门教育等纷纷教育硬件市场，相继推出多款智能硬件产品。

在业内人士看来，过去的教育硬件通常被在线教育企业视为低成本的客户流量。入口 目前，它肩负着各大网络教育巨头变革的“急先锋”任务。

教育硬件已成为赛道，艾媒咨询发布趋势洞察报告显示，2021年国内教育智能硬件市场规模为453亿元，预计2024年将接近1000亿元。

新京报贝坛财经记者赵方园编辑王进雨校对