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日前，艺考培训内容提供商艺泰恒兴控股股份有限公司(以下简称“艺泰恒兴”)向HKEx递交招股书，拟在HKEx主板上市，全健融资有限公司为独家保荐人。

2022年，全国高考人数达到1193万人，比上年增加115万人，增幅超过10%。

近年来，随着高考人数的增加，艺考培训的需求也在增加。然而，伊泰之星的业绩并没有保持增长趋势。但与此同时，公司继续分红，累计分红金额比同期累计净利润多2000多万元时间。

来源：图宠创意

01

性能下降

公开资料显示，艺泰恒兴是中国美术考级的培训内容提供商，专业从事美术科目统考的美术课程。

从公司发展历史来看，2008年，李家友和徐小媚创办了重庆艺卷公司，主营美工设计，后于2017年开展图书发行业务；2016年，重庆始祖鸟成立，次年取得《出版物经营许可证》；2017年1月，公司推出了自主研发的交互式艺考培训应用Club Drawing App，专为参加艺术统考和艺术校考的高中生设计，美院以Club Drawing App为艺术教学平台，为艺术生提供教学服务。

所以，虽然公司的历史最早可以追溯到2008年，但其核心业务直到2017年才正式上线。并且在短短几年内，公司已经走在了行业的前列。

行业报告显示，艺考培训内容收入方面，艺泰之星排名第二，市场份额约为8.4%。按在线艺考培训内容收入，2020年公司排名第一。

然而，近年来，伊泰之星的业绩并未保持增长趋势。

2019年至2021年(以下简称“报告期”)，公司分别实现营业收入5810.2万元、4808.1万元、5603.9万元，净利润分别为2722.1万元、2079.5万元、2419.4万元。

可以看出，公司营收和净利润都有波动。其中，2020年公司业绩下滑，2021年有所回升，但仍未回到2019年的水平。

对此，公司解释称，2020年收入下降主要是因为销售实体艺术书籍的收入大幅下降。这主要是由于2020年新冠肺炎疫情下实体艺术图书销售需求减少、物流服务暂停和旅行限制。

从收入来看，公司的收入主要来自两个来源，分别是画图app的订阅费和美术书籍的销售。

报告期内，公司App向俱乐部收取的订阅费分别为3409.4万元、3305.9万元和3607.6万元，分别占总收入的58.7%、68.8%和64.4%；而艺术类书籍的销量占比分别为40.1%、30.2%和35.1%。

02

分红近亿元

虽然公司业绩下滑，但报告期内，公司继续分红。

具体来看，报告期内，公司进行了4次现金分红，分别派发现金红利3500万元、2400万元、2000万元、1500万元，合计9400万元，比同期累计净利润多2000万元时间。

截至最新披露，李家友和徐小媚持有公司84%的股份。这也意味着，报告期内，近亿元的分红大部分落入了实际控制人夫妇的腰包。

报告期内，公司毛利率分别为71.3%、72.6%、76.4%，保持较高水平，略有增长。

其中，App订阅费业务毛利率较高，报告期约为93.2%、89.3%、89.9%。毛利率相对较高主要是因为成本较低，主要包括App库内容版权的摊销成本、员工福利费和服务费。

令人惊讶的是，虽然毛利率

与R&D费用逐年下降相反，公司销售费用逐年上升，报告期内分别为220万元、310万元和330万元，分别占营业收入的3.79%、6.45%和5.89%。

报告期内，公司对五大客户的销售收入占比分别为23.68%、21.36%、27.44%。其中，公司对第一大客户的销售收入占比分别为9.35%、6.13%、6.71%。

目前，该公司有45名全职员工，他们都在中国重庆工作。以此计算，2021年公司人均收入将达到124.53万元。

此外，公司还有重叠的客户和供应商。

报告期内，伊泰恒兴的14个客户也是供应商，包括客户和供应商A组和13个个人，均为独立第三方。

结束

记者吴明洲

布局楚念英

编辑王赢

每日IPO

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