本篇共有5500字，主要分为两部分。 (三)行业壁垒和竞争格局；(四)商业模式和运作逻辑

三、行业壁垒与竞争格局在我国东方教育《招股说明书》中，弗罗斯特沙利文认为品牌声誉和教师资源是我国职业技能教育行业最重要的两个进入门槛，是行业龙头时间沉淀形成的护城河。

资料来源：中国东方教育《招股书》

由于市场细分程度高，职业技能培训竞争格局十分分散，市场集中度会随着龙头资源整合而上升。

以中国东方教育传统的三大业务板块——烹饪、IT、汽车维修为例，分析职业技能培训行业的竞争格局。 1 .烹饪培训

福斯特沙利文的报告预测，中国菜职业技能教育的收益规模可以保持10%左右的复合增速。 就业不足越来越大，厨师的平均年薪也持续在提高。

据中国东方教育《招股说明书》 :

“A组是一家总部位于安徽合肥的私营餐饮业培训集团，提供的短期培训项目主要集中于中式点心和小吃课程。 B组是总部位于江苏省苏州的私营餐饮业培训集团，提供主要集中于西式烘焙和甜点套餐的长期培训计划。 ”

a组为食尚香，b组为王森西点。 分别占有2.9%和0.9%的市场份额。

在料理研修这个领域，新东方只有一家公司，可以说占有23.1%的市场份额。

1988年新东方烹饪教育成立，秉承“聚天下名菜，培养厨师精英”的办学传统，在北京、合肥、昆明、南京、长沙、贵阳、南昌、青岛、广州、济南、郑州等地设有59所烹饪大学。

除新东方烹饪及旗下的欧美奇、美味学院外，北方钓鱼台烹饪学校也是一所中西烹饪及西点全类型布局的学校。

西点制作学校有王森洋点心、里永洋点心、甜蜜时光等。 小吃类培训，顶级规模相对较大。

资料来源：各公司官方网站和公众号

此外，山东蓝翔技师学院(原山东蓝翔高级技工学校)、山西烹饪技工学校(原太原厨师学校、太原市实习饭店)、青海省天厨烹饪学校等教育机构在该省均有一定知名度。

位于上海的蓝带国际烹饪学院、四川省绵竹的浪漫法式烹饪学校等高端西餐、西餐为主的海外培训机构也在中国开设了分校。

在此要关注新东方烹饪学校和北方钓鱼台烹饪学校。 中国东方教育现有39所具有资格的中等专业学校和技术学校，可提供学位和证书授予课程。 北方的钓鱼台是与钓鱼台国宾馆合作的厨师学校，也可以授予注册的中等专业学校和短大学学历。

资料来源：北方钓鱼台招生网站

随着政策的不断调整，餐饮行业逐渐转型升级，不断适应大众的消费需求，各大餐饮企业越来越需要有技术、懂管理的新型餐饮人才。 烹饪学校培养的具有“技能学历”的人才成为各大企业竞相招聘的对象。 因此，具备“技能学历”相应资质和培养手段的学校将具有更高的核心竞争力。 2 .汽修培训我们重点分析汽修培训行业。 数据显示，截至2020年9月底，中国汽车保有量达到3.65亿辆，其中汽车2.75亿人，汽车驾驶员4.20亿人，汽车、驾驶员总量和增量均居世界第一但是，中国的汽车保有量仅为173辆( 2019年)，还不到同为发展中国家的巴西千人保有量( 350辆)的一半。 未来，中国汽车市场将面临“增量市场”和“库存市场”并存的局面。 2016-2019年，我国汽车售后市场规模逐年增长，统计数据显示，2019年，我国汽车售后市场规模约为6770亿元。

据脉脉招聘的北/上/广/深/杭/成六大城市行业人才流动地图显示，汽车移动行业人才流入呈上升趋势。 随着新基础设施的兴起和制造业的升级，基础设施和高端制造行业开始吸纳新型人才。

来源：腾讯营销洞察、脉搏、黑板洞察

对于我们熟悉的新能源汽车行业来说，动力电池技术的突破补短板，驱动电机、电控系统等关键技术也不断突破，新能源行业迎来了更新的发展机遇。 根据中汽协会发布的《2021年中国汽车市场预测报告》，预计2021年汽车总销量将同比增长4%，达到2630万辆。 其中，轿车销量同比增长7.5%，达到2170万辆，新能源汽车销量同比增长40%，达到180万辆。 但据教育部、人力资源和社会保障部、工业和信息化部联合发布的《制造业人才发展规划指南》预测，2020年我国新能源汽车人才领域人才需求将达到85万人，缺口还将达到68万人。 能够从事新能源汽车生产、管理、售后服务的高级人才，差距逐渐拉大。

在智能网上，根据《中国智能网联汽车人才发展报告》，全行业ICV人才总量不足2万人。 另外，车企对机器学习、无人驾驶等细分领域的人才的需求正在提高。

产业升级导致了许多传统产业和企业的转型，创造了对具备更高实践技术技能要求更高的新岗位，这在汽车维修行业表现得越来越明显。

相关调查显示，日本整个产业工人队伍中，高级汽车修理工人的比例为40%，德国为50%，中国的比例仅为5%，30年前中国高级汽车修理工人的比例为5%。 这个停滞的数据意味着我们建立的技术人员培训体系有很大的问题。

传统的汽车维修培训多培养传统人才，但新的产业变革需要更多的跨界人才和在智能互联网等前瞻领域的高素质人才。

从员工结构来看，维护员工也存在文化结构水平低的问题。 另外，调查显示，汽车维修技术与管理者队伍和技术工人队伍都存在人员知识老化、高级技术和管理人才大幅短缺的共性问题。

与烹饪训练不同，汽修训练对举办者的产教融合能力要求更高。 由于汽车维修行业培训发展过程中技术迭代迅速，培训组织者缺乏系统化的培训模式和规范的教学课程安排，尖端硬件设备的支出也需要大量投资，使得从事该培训的学生很难真正学到有用的技能； 部分传统公办专科/技师院校由于体制僵化、项目审批流程复杂化等问题，在技术适应和教育设施建设方面远远落后于民办学校。

据中国东方教育《招股书》介绍，e集团是一家总部设在北京的私营公司，专注于汽车维修、汽车保养、汽车电控以及汽车美容与改装等汽车服务职业技能教育。 f组是一家总部设在上海的民营企业，专注于汽车维修、汽车保养、汽车清洗等汽车服务职业技能教育。 当然，这里的e组是北方汽修； f组为上海博世汽车维修学校。

万通和北方汽修是整个汽修培训行业的“双寡头”。 北方汽修成立于1993年，一直是龙头老大，直到近年才被万通汽修赶超。 万通汽车学校是中国东方教育体内最晚成立的( 2012年成立)，在北京、上海、广州、杭州、南京、济南、成都、西安、合肥等全国20多个大中城市设立了50多个创就业指导中心，为学生提供了覆盖全国的就业网络。

国家人力资源和社会保障部及交通运输部2019年1月16日最新公布的《汽车维修工职业技能标准》显示，根据相关规定和实际工作要求，本职业(汽车维修工(汽车维修工/高级技师(一级)、汽车维修工/技师(二级)、汽车维修工/高级技能)三

资料来源：人社部

在简单的比较下，万通汽修、北方汽修和山东蓝翔技师学院：

以上为汽车维修人员的报考条件。 要取得高级技工技能等级证书，必须有相应的工作经验。

像万通汽修这样的民办培训学校，没有大专或技师的牌照。 因此，没有教育部门颁发的毕业证书，只有万通教育颁发的毕业证书和成人高考(函授)的毕业证书，含量相对较低。 以山东万通为例，毕业只能获得初级维修人员职业技能等级证书。

资料来源：万通教育招生

在中等教育方面，万通通过两种方式保证获得中专学位。 万通具有中专和中技办学资格的学校自行颁发中专或中技学历证书； 万通其他部分学校与其他中等学校合作颁发中专学历证书。

中国东方教育汽修、烹饪、IT各板块独立招生、独立校园，与独立品牌不同，北方汽修与集团自有中等学校或其他中等学校合作颁发中专学历证书。 在百度地图上，西安北方汽修学校坐落于西安工程技师学院，石家庄北方汽修学校坐落于石家庄北方智扬职业中专学校。

来源：百度地图

来源：百度地图

在山东蓝翔技师学院，报考年制工程师培训可选择注册相应学籍，毕业时获得工程师学历，同时获得高级修理工技能等级证书。 对于已招收的现有持有初级证书的应届毕业生，不能在蓝翔注册。 取得中级证书需要几年时间。 )在提供全日制学历的技师学院学习，可以获得更多国家认可的学历证书，证书含量毋庸置疑。 根据人社部发“2020”57号文，4年工程师，本科同等学历； 三年制高级技术人员具有与大专同等学历。

来源：山东蓝翔汽车工程学院招生网站

不同阶段和诉求的学生，选择合适的教学模式。

对于即将进入高等教育阶段的学生来说，他们渴望更长的在校时间。时间和学习可以偶尔参加单招(也称为高职高考、小高考)或夏季高考。 对于优先选择学历教育，希望快速提高获得更丰富学历和技能等级证书技能应用水平的学生，报名万通和北方汽修短期课程，品牌和师资都有保障。 3.IT

根据中国东方教育《招股书》，c组是一家专注于为成人和儿童提供IT职业教育服务的纳斯达克上市公司。 D组是一家为IT专业人员提供培训的民营企业，有三大业务，包括在线培训、在线教育和非正式高等教育机构。

c组为达内教育，d组为北大青鸟。 IT技能培训目前市场参与者众多，2017年新华电脑的市场占有率仅为3.4%。

与烹饪和汽车修理板块不同，随着技术的发展，IT教育的很多类别对在线的依赖很小。 新华电脑学校重点关注网络设计培训等门槛较低、实训场景依赖较强的训练科目。

四、商业模式和运作逻辑对吴氏家族来说，中国东方教育是其财富版图拓展的主战场。 下图显示，中国东方教育“招生、教育、就业”一体化工作模式将形成一个完整的闭环。

近年来，中国东方教育业绩强劲增长，截至2020年6月30日，共有194所学校和学习中心，平均培训人数达到12.8万人。招生全面的全国性学校网络遍布中国31个省中的29个省和香港。 受益于公司业务规模不断扩大的平均培训人数增长和学生平均学费增长，2016-2019年公司收入年复合增长率为18.7%，净利润复合增长率为17.8%。

流动负债中几乎没有有息负债，主要以合同负债为主，即预付学费，比重稳定在60%以上，基本处于行业平均水平。

2019年合同负债比例明显下降是因为公司执行新的香港财务报告准则和调整租赁负债导致租赁负债比例上升，合同负债比例相应下降。

中国东方教育的收益支柱是新东方菜。 毛利率近年来呈上升趋势，2020年达到63%。 稳定经营的新华电脑，毛利率也很高； 处于扩张阶段的万通汽修和欧美奇略有变动。 华信智原的毛利率逐年下降。

总体来看，60%左右的毛利率与民办高等教育行业基本相似，但在纯金利方面，由于销售费用和行政费用的存在，中国东方教育的纯金利只有15%，不及高等教育40%左右的纯金利。 这也与传统在线教育行业的纯金利非常相似。 中国东方教育原有的专业获客成本已经在逐步下降，如菜板获客成本1500-2000元，学历板获客成本与公办学校持平或略低。

中国东方教育从事的培训业务属于轻资产行业，房地产、厂房及设备占总资产的比例在15%左右。 但这里不含使用权资产——的中国东方教育的校舍和教学场地更多地通过租赁获得。 长期租赁网站区别于公开考试和考研种短期培训机构。

截至2020年6月30日的6个月，中国东方教育资本支出约317百万元(截至2019年6月30日的6个月：人民币220百万元)，主要涉及收购房地产、设备和使用权资产升级现有校舍，建设新校园。

上年度，中国东方教育每年有6亿资本支出，用于校区建设和改建，区域中心建设( 2018年为6亿7600万)。 招股书显示，在2021年底或之前，中国东方教育将设立和建设51所新学校和6个新的个人定制烹饪体验中心，预计资本支出总额约为6.7亿元。

可以比较公司的不动产、厂房及设备

可以比较公司的使用权资产

可以比较公司的房地产、厂房及设备占总资产的比例

高等教育是重理财，在固定资产投资更高、只有内生增长的情况下，现金流更充裕。 创建新大学将需要10多亿美元的资本支出，本科更高。 收购1万人的(本科 )也将达到10亿人以上。 (现阶段，)专科学生人均收购成本约为5万/人，(现阶段)本科学生人均收购成本为10万/人。 除内生扩张和涨价外，目前新建独立学院的窗口期，为了寻求外延扩张，企业必须通过合并进行挂牌上市。 因此，我们可以看到为什么培训行业的ROE会高于高等教育。

资料来源：中国东方教育《招股书》

目前，中国东方教育下有39所持证中等专业学校和中等技术学历学校。 2019年26个地方中，新东方11个，新华电脑9个，万通6个。 2016-2018年，学历学校收入占总收入的比重持续上升，2018年收入贡献率接近12%。

品牌	学校类型	学校名称
新东方	中等专业学校	江西南昌新东方烹饪中专学校
		贵阳市新东方烹饪中等职业学校
		石家庄新东方中等专业学校
	技工学校	安徽新东方烹饪技工学校
		海南新东方烹饪技工学校
		贵阳新东方烹饪技工学校
		福建省新东方技工学校
		长春新东方烹饪技工学校有限责任公司
		呼和浩特市新东方技工学校
		南京烹饪技工学校
		成都市龙泉驿区新东方烹饪技工学校有限公司
万通	技工学校	安徽万通汽车技工学校
		南京万通汽车技工学校
		吉林省万通技工学校有限责任公司
		湖南万通汽车技工学校有限责任公司
		江西万通汽车技工学校
		成都万通未来汽车技工学校有限公司
新华电脑	中等专业学校	郑州新华中等专业学校
		江西南昌新华电脑中专学校
		云南新华计算机中等专业学校

中国东方教育通过与高校合作在东方教育校区建设函授站，东方教育的学生可以在校内学习相关高中函授课程。 截至2018年12月31日，新东方烹饪教育、新华电脑教育、欧美奇西点西餐教育及万通汽车教育旗下的28所学校与一些高等教育机构合作为学生提供函授课程。

根据与这些高等教育机构签署的合作协议，高等教育机构通常负责设计课程，向学校派遣教师，向符合相关要求的学生授予相关政府部门认可的学位和学位。 中国东方教育有责任提供符合教育要求的场地和设施，提供教师，与指派的教师共同组织教育。 这些高等教育机构通常收取公司收取的学费的30%到60%。 合作协定的期限一般为三年至六年，经双方同意可以重新延续。

区域	学校
安徽	安徽新东方烹饪专修学院
成都	安徽新华电脑专修学院
成都	成都万通汽车培训职业技能学校有限公司
福建	福建省新东方烹饪职业培训学校
甘肃	甘肃万通汽车职业培训学校
	甘肃新东方烹饪职业培训学校
广东	广州市番禺区万通汽车职业培训学校
	广州市番禺区新东方烹饪职业培训学校
贵州	贵州万通汽车教育培训有限公司
河南	郑州市新东方烹饪职业技能培训学校有限公司
郑州	万通汽车职业培训学校有限公司
湖北	武汉东湖新技术开发区万通汽修职业培训学校有限公司
	武汉新华电脑职业培训学校
湖南	湖南万通汽车职业培训学校
吉林	长春市宽城新东方烹饪职业培训学校有限责任公司
	长春新东方烹饪技工学校有限责任公司
江西	江西南昌新华电脑中专学校
内蒙古	呼和浩特市万通汽车职业培训学校
山东	山东新东方烹饪职业培训学院有限公司
山西	太原宇星万通汽车教育谘询有限公司
陕西	西安万通汽车职业技能培训学校有限公司
	陝西新东方烹饪培训学校有限公司
上海	上海新曼烹饪培训有限公司
沈阳	沈阳市欧米奇西点培训学校有限公司
	沈阳市万通汽车职业培训学校有限公司
新疆	乌鲁木齐新华智原互联网科技有限责任公司
云南	云南新东方烹饪职业培训学校
重庆	重庆新华电脑职业培训学校

【未完待续】下篇：(五)各项业务运营情况(六)评估和总结文章(加菲尔德研究院免责声明)文中所有观点均为代表个人意见，均不构成投资建议。 版权保护：版权归原创作者所有，欢迎转发注明出处。