张川吉学

江南春分众传媒是国内楼宇广告垄断的霸主。新潮媒体是近两年出现的一个挑战者。分众传媒股价从今年最高点12.88元跌至一个月前最低点5.62元，跌幅达56%，是同期上证综指的两倍多。是因为新的鲶鱼吗？肯定有这个因素。其实新潮流很猛，已经很快做到了行业第二的位置。但是，新潮媒体要想对老板造成大的威胁，是相当困难的。特别是后续资金出现问题，死掉或者被老板占便宜都是正常的。1.新潮传媒的创始人是张，四川眉山人。与苏东坡不同，这个文质彬彬的小家伙野心勃勃。1996年开始创业，为乐山电视台做广告代理，赚到了第一桶金。2004年在成都创办《新潮》生活周刊。2008年，张敏锐地意识到纸媒危机，二次创业成立新潮。com，经营腾讯广告和一些类似弹窗广告的广告。2013年，张三次创业，创办新潮传媒，专注社区电梯广告，在舒适生活十余年后向分众发起冲击。今年4月4日，看似无意泄露的新潮传媒内部文件，以宣布新潮传媒与分众传媒的战争正式打响开始！4月5日凌晨，江南春在朋友圈回应：“没有一家公司是靠流口水碰瓷成功的。你能做多大，永远取决于你能帮助客户多大。聚焦自己的目标和使命，尽快实现500个城市500万终端覆盖5亿新中产的目标，引领主流消费升级，引爆中国新经济品牌。”张立即在朋友圈里发了一条消息：

“兄弟姐妹们：决定新潮未来的是我们的思维和模式。我们必须尊重和敬畏我们的对手。不能像分众老大哥一样，把对手当‘疯狗’，把自己当‘狮子’；把对手当‘碰瓷’，把自己当‘神一样’。一个没有尊重和敬畏的企业，如何获得市场和客户的尊重？新潮流被《焦点中文》内部群体的“新动作”中伤，这是不争的事实。深层原因是在分众大哥眼里，“没有对手”！难怪分众自豪地说，‘互联网把中国的美食都拿走了，江南春天把互联网的美食都拿走了’！垄断电梯广告的分众传媒净利润高达50%，而中国初创企业‘死伤惨重’。分众传媒已经成为中国企业家的噩梦，中国电梯传媒企业的公敌，物业公司的‘甲方’！是时候团结起来，打破垄断，公平物业，公平客户，公平电梯竞争。只要我们联合起来，谁先做到500个城市，500万个终端(实际上转换后会有100多万台电梯，分众改变了观念)，还是未知数，大戏才刚刚开始。”

在我看来，江南春的措辞固然有失老板风范，但老张的言论却显示出狡猾。从好的方面来说，我们应该尊重我们的对手，害怕他们。其实我们是拿着枪和棍子，公开指责老板以卑鄙的手段欺凌弱者。是“公敌”，是“噩梦”。——就那么可怕。请问你家老张是来还客户公道的吗？大家都是做生意的。别犯贱了，立个牌坊。这样的人也许会成为一个精干独立的党派，但所谓的胸怀和格局恐怕不足以成为一个主宰。2.新浪潮最大的投资人是资本玩家庞升东。庞是浙江人，脑子很灵。他的第一桶金来自一个名为“女人的奥秘”的网站，该网站以性内容为主，靠垃圾信息推广。咳嗽。2000年左右，我做了股票论坛“必胜证券”(后更名为志诚证券)，设置了收费炒股咨询板块。发现韭菜多，于是2001年4月17日辞职，全职工作，争取胜利。靠着对必输的韭菜们的照顾，据说2001年到2004年赚了几百万。这样赚钱发财的人还要继续介绍吗？嗯，2007年，老庞甘出招了。创立51.com后，他全面复制QQ空间。策略是“只要腾讯想出什么新招，51必须在一个月内跟上”。51一度成为与QQ齐名的两大巨头，活跃用户过亿。然而好景不长。2011年，51用户萎缩到不到一百万，于是就不吃了。最新的故事是，二三四五成立后，借壳海隆软件上市，然后出售控制权。总之，玩的很滑。3.老庞为什么投老张？有四个。第一，这是一个冷门生意。竞争不充分，有实力的人少。除了分众传媒，12年来，没有其他公司融资过亿。但蛋糕总量高达数百亿，分众传媒2017年税后净利润60多亿。可见的上限一般被认为达到数千亿。第二，分众传媒虽然是巨头，但是垄断没有技术门槛。只有资金门槛和经营门槛。有了50亿，可以操！第三，打破垄断是物业公司和广告商欢迎的好事。第四，新潮传媒找到了不同于分众传媒的新定位。第一条和第三条是对的，第二条要考虑，尤其是今年下半年阿里投资150亿之后。第四条没错，但也说明分众其实没有那么多和新潮直接对抗的空间。江南春说新潮碰瓷是有道理的。简单来说，新趋势聚焦于社区，而焦点聚焦于写字楼。新潮主要服务于小企业，分众主要服务于大企业。新潮还处于高投入、低毛利率的阶段，分众则一直在低成本、高毛利率地收大钱。4.核心问题是社区楼的价值无法和写字楼相比。电梯广告是在传统媒体由于互联网的冲击而不断萎缩的情况下出现的一个异数。因为在移动互联网时代，人们的注意力高度分散，但任何“一定会看到”的东西都是有价值的。所谓注意力经济。电梯里的人最怕尴尬和不礼貌的言语，所以东张西望，最怕什么也看不见。这是行业的天然优势。数据显示，2018年上半年，中国广告市场增速大幅提升，达到9.3%(2016年和2017年上半年增速分别为0.1%和0.4%)。其中，电视和广播媒体广告发布费用分别上涨9.4%和10.0%；电视、电梯海报、影院视频继续保持稳定增长，增速分别为24.5%、25.2%、26.6%，均大于去年同期。而分众覆盖的一二线城市写字楼，与有意无意与新潮混为一谈的小区电梯的特点却大相径庭。值不一样。a .写字楼覆盖中高收入群体，是最年轻、最有活力、最有购买力的群体。有很多o

社区不一样。你声音大，灯光高，我还得投诉物业，尤其现在人们维权意识很高。还有，我想知道你们物业收的钱，透明使用。c .写字楼人均使用面积远小于住户，每部电梯服务的人数远多于小区电梯。d .使用电梯的人时间，人流主要集中在上下班的短高峰时段。这意味着，即使你想看手机，也没有空间，抬不起手。即使你能举起来，你也不想让你旁边的人看到吧？小区的电梯不一样。很少遇到满满的人吧？还有，很多小区电梯的手机信号还是很差，或者根本没有信号。明年5G上来，电梯里肯定会有更多的低头族。5.事实上，这些差异也回答了新趋势不直接冲击分众主战场的原因。说白了，分众写字楼布局太强，只能吃外围和相对劣势的市场。从新进入者的角度来看，这无疑是一种明智的立足策略。事实上，分众的媒体积分合同期限大多为1-3年时间，到期日为时间。这种情况是在市场的不断博弈中自然形成的。只要“足够多的点”在“相同时间”集体断网，其他竞争对手就无法建立足够规模的网络，吸引足够多的用户。另一方面，分众压制新动向相对容易。完全可以借助资金和市场发展优势，通过加大小区电梯投入来挤压新进入者的生存空间。简单来说，分众作为一棵摇钱树，在社区战场上与新潮的人展开价格战、割喉战，把对手拖死。即使条件不满足，或者杀戮心没那么重，江南春也能随着新潮流分一杯羹。按照江南春的规划，到今年年底，自营电梯媒体资源将扩大到300万，日终端覆盖主流人群超过3亿。2019年的目标是终端达到500万，每天覆盖5亿主流人群。6.不管结局如何，这注定是一场烧钱的战争。而新潮基金可能会成为一个大问题。2018年1月，张在接受记者采访时表示，“新潮已经融资超过40亿元，公司估值超过100亿元”。“这笔钱可以用三年”，“保证今年15亿的营收”。但据新潮公司自己披露，直到老张说这话三个月后，新潮累计融资三次，30多亿。天使轮6000万。应该是庞升东或者是以It为主的几个人加上管理层的个人贡献；2017年底到2018年初，庞升东和朋友按照50亿估值投资10亿；2018年4月，成都市政府高新技术产业基金按20亿美元估值投入20亿元人民币。当然，吹牛在融资圈并不少见。老李吹，老张也吹。但是最新一轮百度和名家投资，按照120亿的估值投了15亿，这是有问题的。因为这轮融资的估值还不如上一轮成都市政府。成都的活人被坑了。老张怎么会做这种事？这可能是一个原因。钱太紧，钱不够烧，就割肉让百度进来。好了，到目前为止，新潮四轮共融资45亿元，听起来很多，但勉强接近分众今年前三季度48亿元的净利润。2016年，新潮传媒营收7142万，亏损7765万；2017年，新潮营收2亿，亏损1亿多；2018年，张灿薛稷的“15亿”会实现吗？如果实现了，能盈利吗？如果不能盈利或者微利，新趋势还能持续多久？再来看看分众同期营收：102亿，120亿，预计150亿，而其净利润分别是44亿，60亿，预计60亿。这两个不是同一个量级

今年12月29日，分众解禁77亿股，除了江南春天34多亿股，还有43亿股左右，基本都是一些投资机构。接下来会发生什么？会暴跌吗？你首先需要思考的一个问题是，那些机构会不会认为分众的股价被高估了。如果市值低于估值，即使他们解禁当天卖出，也不用担心没人接盘。据测算，全国电梯市场目前只渗透20%左右，电梯广告最高渗透率在北上广深12-28%，所以业务空间还是很大的。分众传媒的护城河依然很宽，天花板依然遥不可及。