读书郎再次向香港证券交易所提交了邀请函。

11月4日晚，香港证券交易所表示，读书郎教育控股有限公司在香港证券交易所提交了招股书。

说起读书人，是80后、90后难以忘怀的记忆，但当时的读书人通过简单粗暴的广告营销打开市场，大有风靡全国之势。

“小儿郎，读书用读书郎”，“今天用了读书郎，将来会成为冠军吧”。

朗朗上口却不失魔性的广告语成功地给很多孩子和父母洗脑，读书郎一跃成为学习机的知名品牌。

如今，提到读书郎似乎成了时代的烙印。

回顾一下，读书郎成立于1999年，最初立足于硬件产品的开发。 比较有名的是点读机、学生电脑、平板电脑，但现在他们正在拓展live twin、智能类两项新业务，试图摆脱只卖硬件的标签。

让人不可思议的是，为什么某个教育品牌沉淀了22年才上市，老教育品牌也陷入了“钱荒”？

从单一点读取器并行到双线

读书郎品牌创立之初，还与早期的奥特曼学习机有关。 奥特曼是中国最早的教育电子产品提供商，投资大亨段永平创立于1987年，读书郎创始人陈智勇加入1988年，两人共事8年，这为后期读书郎的成功创立奠定了良好的基础。

1999年5月，深受启发的陈智勇创办了读书郎。 目前，读书郎提供涵盖K12年级核心学科整体的校外辅导课程，已成为设计、制造、销售包括智能教育平板电脑、智能教室解决方案、可穿戴产品、多个智能零部件在内的各种智能学习设备的教育品牌。

从整个发展历程来看，读书郎于2004年推出第一代F4点阵阅读器和第一代P4学生电脑，2013年推出第一代G3学生平板电脑，在看到硬件短板后，2017年读书郎成立了教育研究院，推出了双师直播课程和教育一体化系统解决方案

至此，读书郎不再从事硬件产品的研发，转向在线教育，寻求新的经济增长点。

在业绩方面，读书郎这两年的成绩是肯定的。 招股书显示，读书郎的教育收入从2018年的6.2020亿元(下同)增加到2019年的6.2020亿元，并从9.6亿元增加到2020年的7.34亿元。 同期，公司净利润由2018年的2682.2万元增长至158.9%，至2019年的6943.5万元，再由32.5%增长至2020年的9201.3万元。

纵观国内K12校外教育科技服务市场，教育平板电脑仍是主流，沙利文数据显示，教育平板电脑2020年总出货量将达到445.5万台，相当于125亿元的零售市场总额。

相反，读书郎的话，去年的总出货量约为50.5万台，排名第二，市场份额为11.3%； 市场规模约18.4亿元，排名第二，市场份额为14.7%。 在校外教育科技硬件产品方面，虽然不是第一，但取得了很好的成绩。

总的来看，读书郎这一教育科技领域的老字号玩家发展一直很稳健，但不仅本身表现出了良好的一面，在如今这股热潮汹涌的教育赛道上，读书郎所处的环境也发生了巨大的变化。

囿于“单一”收益进行包围

在硬件产品所处的赛道上，目前国内学习机品牌形成了步步高、读书人、优学派三足鼎立的局面，2020Q2数据显示，步步高以41.8%的市场份额独占鳌头。 读书郎和优学天下分别位居第二和第三，市场份额分别为10.40%和9.10%。

沙利文的数据显示，教育平板电脑仍然是我国中小学校外教育科技综合服务市场的核心部分，我国几乎所有行业领先企业都已经从事教育平板电脑的开发，2020年4月华为发布了定位学习教育市场的华为MatePad。 套餐中的奥特曼通过低价和在线渠道成为市场“新势力”，占据8.3%的市场份额，与读书人和优学天下的差距不断缩小。

另外，为了适应当今新时代的需求，在硬件零部件方面，随着AI新技术的成熟，各大头部教育公司也纷纷推出了自己的教学支架、字幕笔、打印机等，试图抢占硬件“入口”。 2020年3月，腾讯推出智能支架“AILA”，提供护眼照明、智能对话、指尖读取、自动化

看了这个，读书郎所在的硬赛道面临的压力不小。 第2名即使市的占有率与第1名相差很大，也与第3名、第4名相差不大。 另外，由于竞争逻辑发生了翻天覆地的变化，传统的硬思维不足以支撑读书郎应对强势对手。

在细分销售渠道领域，读书郎包括线上经销商、自营网络平台、线下经销商，目前已建立完整的线上销售带。 招股书显示，截至2021年4月，公司已签约93名网上经销商，这些经销商管理着3793个销售点，分布在全国31个省和自治区(含直辖市)的346个城市。

往绩纪录中，线上经销商销售额分别贡献公司2018年、2019年及2020年总营收的93.8%、91.7%及85%。 2020年，自营网络贡献2.9%，网上销售贡献10.3%，在线仍占主导。

很明显，在线销售为读书郎的业绩贡献了大部分功劳，相反，读书郎的业绩也受制于在线经销商经营经销商的风险。

从四大收入来源来看，读书人的收入来源为教育平板电脑、智能课堂、可穿戴产品、智能硬件等四大板块，其中教育平板电脑独占鳌头。 招股书显示，2018-2020年销售额分别为74%、80.8%、90.6%，同期出货量分别为39.96万台、45.69万台、45.69万台，2020年，智能类收入仅为3.1%

由此可见，教育平板电脑对读书郎的发展起着重要作用，但这可能是一把双刃剑，在拉动收益增长的同时，也使读书郎陷入了单一收入的被动局面。

但幸运的是，在目前各行各业消费升级的情况下，整个教育市场的发展规模越来越大，这也为很多教育课程的玩家提供了很多发展机会。

结语

目前，K12校外教育科技服务市场实现盈利。 弗罗斯特沙利文报告显示，中国K12校外教育科技服务市场总市场规模从2016年的208亿元增加到2020年的1456亿元，复合年增长率为62.7%。 2025年总市场规模将进一步增加到6782亿元，预计2020年至2025年复合年增长率为36%。

但在目前网络教育市场发展前景不明朗的情况下，读书郎对网络教育的拓展路径已基本封闭。 原本想从在线教育市场切入，通过读书郎的智能硬件产品销售额实现内部流量转化的做法可能已经行不通了。 将来，读书郎能否在现有业务中找到新的增长点，是检验将来能得到多少评价的关键。 来源：港股研究社(公众号： ganggushe ) -旨在帮助中国投资者了解世界，专注港股企业报道，让对港股感兴趣的朋友及时关注我们